Gazetarja e biznesit Ollie Gill zhytet në sipërfaqen e shitjes së Rapha-s, një marrëveshje me pak më shumë sesa duket në sy
Pak më shumë se dy javë më parë Rapha njoftoi se kishte përfunduar kërkimin për investime të reja dhe zbuloi dy pasardhësit e dinastisë Walmart si pronarët e saj të rinj.
Steuart dhe Tom W alton, nipërit e themeluesit të supermarketit amerikan, morën shumicën e aksioneve nëpërmjet një prej fondeve të tyre të investimeve të quajtur RZC.
Por si me shumicën e shitjeve private, njoftimi i marrëveshjes ishte i lehtë për sa i përket specifikave.
Pse?
Nuk ka qenë sekret që Rapha ka qenë në kërkim të mbështetësve të rinj për disa kohë. Por pse kishte nevojë për ndryshim?
Duke folur menjëherë pas shpalljes së marrëveshjes, themeluesi dhe shefi i Rapha Simon Mottram shpjegoi: "Deri më sot ne jemi rritur me shumë pak kapital, ne kemi këmbyer rrugën tonë në këtë pozicion.".
Kapni disa minuta nga strofulla e Dragonëve dhe do të dëgjoni pjesëmarrësit që kërkojnë 'kapital investimi'.
Në një farë mënyre, Rapha ishte mbërthyer në një pozicion të ngjashëm. Ajo ka qenë e mbështetur në fitimet që bën çdo vit për të riinvestuar në rritjen e biznesit.
Me mbështetjen e nipërve të Walmart, planet për rritje më të shpejtë mund të bëhen realitet.
Mottram tha: 'E vetmja gjë që po na kufizon është kapitali. Ne kemi në mendje gjatë tre deri në pesë vitet e ardhshme një grup iniciativash vërtet të pabesueshme.'
Sa investim në para do të marrë Rapha mbetet për t'u parë. Është e rëndësishme të veçohet vlera që i atribuohet shitjes (raportuar si 200 milion £), nga shuma e parave që do të investohen në rritjen e biznesit.
Megjithatë, amerikanët me xhepa të thellë e dinë se nëse duan të realizojnë një kthim të mirë në paratë që kanë shpenzuar, rritja është parësore.
Dhe për ta bërë këtë ata duhet të investojnë para të reja në biznes.
Steuart W alton tha: 'Investimi ynë demonstron entuziazmin tonë për produktet e tij cilësore, komunitetin e mahnitshëm të çiklistëve dhe klientëve dhe të ardhmen e tij të fortë'.
Ndërkohë, të kesh një bankë që beson - dhe mbështet - një biznes është gjithashtu jashtëzakonisht e rëndësishme. Rapha gjithashtu do të jetë i favorizuar financiarisht nga fakti se së fundi ata kanë shkëmbyer me një bankë që duket më e prirur për të ofruar më shumë para për një afat më të gjatë.
Deri në mars të këtij viti, firma varej nga një hua afatshkurtër prej 8 milion £ që duhej të shlyhej çdo vit.
Sipas pasqyrave të fundit financiare të Rapha-s, ajo ka shkëmbyer Barclays me sponsorin britanik të çiklizmit HSBC dhe është në proces të më shumë se dyfishimit të kredisë së saj bankare në 20 milion £.
Si krahasohet vlerësimi i tij?
'Atje nuk ka njeri që të konkurrojë me ne', mendon Mottram. Për të qenë i drejtë, ai ka një pikë. Rapha shet një gamë të gjerë produktesh qofshin këto veshje, udhëtime, ngjarje, anëtarësim apo edhe marketing.
Kjo e bën shumë të ndërlikuar gjetjen e një vlerësimi krahasues të kompanisë.
Për shkak se ata duhet të zbulojnë shumë më tepër informacion, një kompani e listuar publikisht ofron kontekst.
Aksionet e tregtuara publikisht të Halfords aktualisht vlejnë 650 milionë £ dhe mendon se rreth 30 për qind e biznesit të saj vjen nga çiklizmi.
Një llogaritje shumë rudimentare sugjeron se sektori vlen rreth 195 milion £ për aksionerët e tij.
Por Halfords dominon tregun e çiklizmit në MB. Veprimet e saj të makinave dhe çiklizmit shtrihen në 479 dyqane - për kontekst të mëtejshëm, kjo krahasohet me 2500 dyqane të pavarura biçikletash në MB.
Ndërsa një krahasim midis Rapha dhe Halfords është i mirë për vendosjen e skenës, një lidhje e drejtpërdrejtë është me të meta.
Ato operojnë në skaje të ndryshme të tregut. Dikush rrah biçikletat para masave; tjetri u shet 'eksperienca' të çiklizmit pakve që janë gjithnjë në rritje.
Më shumë kontekst mund të gjendet duke parë bashkimin e vitit 2016 midis Wiggle dhe Reagimit Zinxhiri. Firma e kombinuar raportohet të ketë shitje prej rreth 300 milion £, kjo krahasohet me shitjet më të fundit vjetore të Rapha prej 67 milion £.
Shkrirja vlerësoi pjesën e Reagimit Zinxhiri në 72 milion £. Wiggle u ble në 2011 për 180 milion £.
Duke u kthyer në Halfords, një tjetër marrëveshje e fundit ishte blerja e Tredz dhe Wheelies Direct vitin e kaluar.
Shitjet vjetore të veshjeve me bazë në Uells janë më pak se gjysma e Rapha-s, rreth 32 milionë funte. Por Halfords pagoi 18.4 milion £ për të dy bizneset, dukshëm më pak se shifra e Rapha-s që bën titujt kryesorë.
A paguan shumë shumë pronarët e rinj të Rapha?
Pavarësisht se çiklizmi u forcua nga forca në vitet e fundit, vetullat e bankierëve u ngritën në vlerësimin e raportuar prej 200 milion £ të biznesit.
Në vitin deri në janar 2017, shitjet prej 67 milionë funtesh të Rapha-s rezultuan në fitime - ose në fund të firmës - prej 4,5 milionë funte.
Pra, nëse çmimi duhet besuar, ai është i barabartë me mbi 44 vjet fitime aktuale.
Raporte të tilla, ose të ashtuquajturat shumëfisha të fitimeve, janë buka dhe gjalpi ndaj fondeve të kapitalit privat. Çdo investim ndryshon, por është e drejtë të thuhet se ata priren të bëhen pak të lëkundur kur një shumë e tillë lëviz në një territor dyshifror.
Në veri të 20 herë dhe është e zakonshme të dëgjosh njerëzit të flasin për 'një histori të vërtetë rritjeje'.
Për të qenë të qartë, vlerësimi prej 200 milion £ nuk është konfirmuar zyrtarisht. Në fakt është shifra e raportuar e asaj që ofertuesit rivalë si Louis Vuitton dhe Aston Martin investitor InvestIndustrial ishin të përgatitur të paguanin.
Mottram tha se ai ishte 'i mahnitur' nga sasia e interesit për markën. Me disa ofertues të përgatitur për të grumbulluar investime të mëdha, ekziston një argument që RZC Investments e Steuart dhe Tom W alton thjesht pagoi çmimin e vazhdueshëm.
Pra, me mungesën e të krahasueshmeve, nëse RZC përfundoi duke paguar më shumë mund të gjykohet vetëm në kohën e plotë.
Por pavarësisht pasurisë së tyre, W altons do të presin një kthim për investimin e tyre.
Ngjit apo përdredh?
Rapha ka rreth 25 aksionarë, sipas dosjeve në Companies House. Duke pasur parasysh se gjithçka që dimë është se një aksion 'shumicë' është shitur, është e vështirë të dihet se cilat parti i kanë shitur aksionet e tyre dhe cilat jo.
Ekuiteti privat aktiv – ish-pronarët e Evans Cycles dhe pronarët aktualë të Leon dhe Honest Burger – zotëronin pak më pak se 20 për qind të aksioneve para-marrëveshjes.
Aksioneri më i madh, megjithatë, renditet si Rupert Rittson-Thomas, që besohet të jetë një anëtar i dinastisë bankare Fleming (dhe James Bond).
Së bashku me një interes të përbashkët dytësor ai zotëron pak më pak se një të katërtën e kompanisë.
Aksionarë të tjerë të konsiderueshëm përfshijnë shefin ekzekutiv dhe themeluesin Simon Mottram (12.6 përqind) dhe Rapha dhe ish-kryetarin e Evans Cycles Nick Evans (8.2 përqind).
Në njoftimin e shitjes u konfirmua se Mottram kishte mbajtur 'një pjesë të konsiderueshme të aksioneve të tij në biznes'.
Çfarë më pas?
Planet specifike janë një sekret i ruajtur nga afër. Por Mottram është zotuar të qëndrojë për të ardhmen e parashikueshme.
Ai ka thënë gjithashtu se firma nuk do të marrë ndonjë devijim të madh nga ajo që kanë bërë deri më tani. Në vend të kësaj, do të jetë një çështje e shkallëzimit të operacioneve aktuale dhe me gjasë shtrirjes në vende të reja.
'Ata [pronarët e rinj] kanë blerë biznes sepse besojnë në mua dhe ekipin dhe strategjinë dhe vizionin që kemi për kompaninë,' tha Mottram.
Ndërkohë, Steuart W alton beson se investimi i RZC mbështet 'vizionin strategjik të Rapha's.
Ai shtoi: 'Ne jemi të ngazëllyer që jemi pjesë e këtij kapitulli tjetër duke sjellë sportin më të mirë në botë për më shumë njerëz në më shumë mënyra dhe vende.'.
Një gjë është e sigurt, këmbëngul Mottram, ne nuk do të shohim veshje Rapha në shitje në supermarkete si gjiganti amerikan Walmart ose krahu i Mbretërisë së Bashkuar Asda.
'Kjo është veçanërisht jashtë tryezës,' tha ai.
